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不确定短线轻仓试多期指短期步履维艰

技术面上,大盘持续缩量,量能偏弱,在2150关键点位反复,期指也呈现出缩量之势,并且合约净空单持续下降,体现出市场观望情绪较为浓厚。建议期指1311合约中线暂时观望,短线轻仓试多,止损点位为2365点。(责任编辑:DF060) 期指观点: 日内分时基差方面, 1307合约与现货价差全天波动区间为[,-26],均值为-19,标准差,无套利区间[-12,-26],午后13::30后持续出现期现套利机会,尾盘贴水附近不断扩大,那么可进行获利离场,获利空间17点左右。那么在这种背景下,期指仍面临下行风险,甚至不排除再次挑战去年的底部2130一线。

经过连续的下跌,期指当月连续合约已由高点2799点下跌超过了300点。我们认为,期指短期下行压力较大,短线逢高做空比较好。而且这波反弹是以银行股为主导,一旦现货市场上大机构对银行股的预期方向发生转变进而集中抛售,那么期指回调的时间和空间将大大增加。国五条的出台引发3月4日期指的暴跌,之后地产板块虽有一定企稳反弹,是因为目前市场对于地方性细则的解读过于乐观,但它的影响对地产板块如同温水煮青蛙。

十八届三中全会前夕,影响盘面的因素主要包括以下三个层面: 第一,重要会议的政策预期。十八届三中全会将公布一系列影响深远的改革措施,如果这些改革举措能落实,我国经济将获得健康长久的增长动能。汇丰PMI分项中新订单指数和新出口订单指数较前一月出现了明显回升。库存指数回升至50以上,去库存有接近尾声的迹象。10月官方制造业PMI为,高于前值的。分项中大中型企业PMI继续扩张,小型企业依然处在萎缩通道。终端需求方面,国内需求保持稳定,三季度基建投资的扩张带动了制造业回暖,同时欧美经济整体回升也意味着外需在中长期将得到保障。上周央行分两次展开了14天期逆回购操作,全周累计净投放291亿元。逆回购重启后,货币市场利率大幅回落,隔夜Shibor重回5%以下。值得注意的是,本次逆回购中标利率均上行,这意味着央行依然在维持一种偏紧的平衡,商业银行在获取流动性的同时,资金成本也在进一步抬高。

如果央行真的放松货币,那么息差利润的减少反而会加快资金的外流,从而进一步加剧流动性紧张。另一方面,监管层已能容忍7%的经济增速,意味着只要经济增速在7%之内,那么并不会采取很激进的手段来破位当前经济转型的攻坚时刻。因此笔者认为短中期内央行放松货币的可能性并不大,从本周公开市场操作没有采取任何动作,反而持续发行大规模的央票业可以得到佐证,也从侧面反映央行维持中性偏紧的态度较为明显。清明节前,银行股虽然明显企稳,但现货市场成交量不能有效放大,依然延续了弱市格局,且恐慌性抛盘随时可见。去年年底开始的反弹尽管只有两个月,但涨幅却接近30%,多头有兑现利润的需求。调查数据表明,新一轮调控政策显著改变了中国小康家庭对不动产的投资意愿。理财新规短期很可能改变市场对经济复苏预期。

投资者难免存在顾虑,担心市场回暖也意味着IPO重启之日临近。另一方面,IPO暂停以来,沪深两市股权融资项目募资总额不降反升。统计显示,2012年11月至2013年2月的4个月,两市股权融资额达1693亿元,环比此前4个月增加约97亿元。现在还没有看到现货市场持续大面积的恐慌抛售,加上基本面的负面影响,我们有理由相信,股指期货短期下行压力较大。

调研显示,中国小康家庭当前的不动产投资意愿结束了从去年四季度开始的持续上涨态势。银监会《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》被市场解读为宏观政策转向偏紧,受该业务影响最为严重的主要集中在股份制银行和中小证券公司。目前A股上攻乏力,预计短时间内机构减仓的趋向不会改变,将继续抑制期指的上升空间。首次公开发行(IPO)的重启尽管没有日程表,但依旧是市场近期最担忧的不确定性。从技术面上看,目前股指期货在不断破位下探,破位之后打开的下跌空间并不小,2350-2380点一带是明显的颈线位,此处或对期指构成吸引。如果期指下探至此,那么期指至少还有4%的下跌空间。

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