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持仓下降 短线依然偏空期指套利机会分析

玻璃与期指相关性较强 玻璃价格走势受地产因素影响较大。玻璃与期指套利分析 鉴于玻璃期货与股指期货较强的相关性,二者之间出现非常规走势时即存在较好的套利机会。鉴于近期股指、玻璃双双触底反弹,FG/IF加权比值有回升态势,此时可考虑买入玻璃1309卖出相同价值的股指期货。(期货日报) 昨日沪深300期现货指数震荡收涨,主力合约IF1310收报于2466点,涨幅%;现货沪深300指数收报于点,涨幅%。外盘方面,周四欧美股指大涨,美国国会众议院共和党领导人正在联合制定一项计划,内容为临时上调债务上限,为联邦政府借债上限提供六个星期的延期。

国内方面,流动性方面,本周央行向市场净投放330亿元,周初高企的资金利率有所回落。三季报开始正式披露,从沪深300成分股半年报来看,预计业绩将延续回升态势。另外,上交所研讨会显示, IPO短期内重启可能性不大。盘面上看,汽车、商业百货等板块涨幅居前,仪器仪表板块跌幅居前。技术上,主力期指20日均线支撑较强,量能有所放大。总体看来,宏观面中性偏多, 9月份经济数据表现良好、三季报正式披露,及三中全会前改革预期升温,政策氛围继续向好,股指反弹逻辑依然维持。因为过去3个月涨得急,大盘还需要下跌281点才能看到季均线斜率向下,因此,尚不能认为期指已进入空头格局。上周我们提出短线不如长线的观点,认为短线说不了,长线倒是很明确:目前的大盘是创新高后的回落,持仓量的降幅又是历史最大。

目前5mm交割级玻璃主要用于房地产,地产需求占到玻璃总需求量的70%,而沪深300权重股中地产股较多,这就导致玻璃期货主力合约价格走势与股指期货走势趋同性非常明显。选择的研究对象是自2012年12月3日玻璃上市以来至2013年4月19日玻璃1309合约与IF加权指数。首先通过直接对比玻璃1309合约走势与IF加权走势,从直观上分析玻璃1309合约在关键变盘时段沪深300指数的走势表现,其次量化玻璃1309合约与沪深300指数相关性。节后股市与玻璃走势持续疲软。但是在3月5日和3月6日股市出现连续两天的大幅反弹。此时观察螺纹钢和焦炭的表现,发现螺纹钢与焦炭属于偏弱走势,由此可推论股市在3月5日及3月6日的反弹行情仅是短期走势,后市仍将维持弱势调整。在玻璃1309合约与股市的相关性量化方面,经过测算,二者相关系数达到。

通常情况下,相关系数达到即表示有很强的正相关关系,相关系数达到1则表示二者完全正相关。我们选择自玻璃上市以来到4月19日的二者走势作为研究对象,发现FG1309/IF加权大部分时间都处于[ ]区间内。考虑到玻璃上市初期,整个市场不够成熟,因此剔除上市第一天玻璃数据。依据上述统计,可考虑在FG1309/IF加权≥进行卖出FG1309,买入相同价值的股指期货,在该值接近时平仓;同时在FG1309/IF加权≤时可进行买入FG1309,卖出相同价值的股指期货,在比值达到附近平仓。经过持续观察,笔者发现在多头较为强势、市场单边上行的情况下,玻璃波动幅度较股指更大,其走势相对更强,表现为玻璃与股指的比值走高。这种地域上的限制,使得玻璃交割对玻璃期货价格的牵制相对较小,在缺乏交割限制的情况下,玻璃期货价格波动幅度较大。另一方面,玻璃期货主力合约离交割期时间较长,允许价格在一个较宽的范围波动而不用受到交割的牵制。操作上,维持震荡偏多思路,以2400点为止损持多交易。(责任编辑:DF060) 本周(3月11日至3月15日)沪深300指数先跌3天,再涨2天。

比较重要的消息是沪深300指数日K线在周三跌破60日均线,这是去年12月7日之后的第一次。从去年12月7日到本周三,大盘上涨%,这也意味着,跟着季均线交易仍然有利可图。A股经历了3年的熊市,大家都盼着去年12月初开始的涨势能够延续。

从A股和台股的历史来看,大盘难以在持仓量下降的背景下突破前高。而从长线来看,期指持仓量也在下降,显示大盘难以回到前期高点。数据显示,本周4个合约的持仓量下降9309手。周五的持仓量为92898手,为去年12月14后的最低值。四个合约持仓量22日移动平均值也继续下降。目前,IF1304合约持仓量仅为58572手,近月合约持仓量22日移动平均值也在走低。

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