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仿真交易量与上期所商品期货相近;70%证券客户已有渠道对应期指交易

中国证监会、中国金融期货交易所15日召开新闻通气会,发布了一系列股指期货投资者适当性制度规定的征求意见稿。其中,中金所发布的《股指期货投资者适当性制度实施办法(试行)》(征求意见稿)、《股指期货投资者适当性制度操作指引(试行)》(征求意见稿)最受关注,并对投资者参与股指期货交易门槛作出详尽规定。

中金所相关负责人表示,投资者参与股指期货需“三有”:有一定资金,投资者申请开户时保证金账户可用资金余额不低于50万元;有一定股指期货知识,开户前须通过有关知识测试;有一定股指期货仿真交易或商品期货交易经历,具有至少10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录,或者最近三年内具有10笔以上商品期货交易成交记录。

50万门槛充分考虑风险控制

“50万资金门槛充分考虑到风险控制,尤其借鉴了期货市场的实际经验。”中金所相关负责人表示,“期货建仓资金往往只占投资者保证金规模的三分之一,另外三分之二留下做”追保“使用。按照目前沪深300指数的点位计算,一张合约价值约为105万左右,买卖一手大约需要15万资金,如果加上两倍的”追保“准备,50万的资金门槛较为恰当。”

除了50万的最低资金门槛外,相关规定还对法人投资者的适当性标准,从财务状况、业务人员、内控制度建设等方面提出要求,并将集合监管部门对基金管理公司、证券公司等特殊法人投资者的准入政策进行规定。其中,对法人财务状况的要求是净资产不低于100万元。

“投资者参与股指期货还须具备一定基础知识,并通过相应的知识测试。”中金所相关负责人说。

根据相关规定,期货公司以及为期货公司提供中间介绍业务的证券公司应当根据交易所统一编制的试卷对投资者进行测试。测试试卷及答案通过交易所系统统一下发至期货公司,得分在80分以上的投资者才能开设账户。对于未能通过测试的投资者,期货公司可以在继续培训后再组织其参加测试。

至于硬性指标中对交易经历的相关规定,中金所相关负责人表示,相关制度设计目的是希望投资者通过仿真交易经历熟悉股指期货的交易方式。期货市场的交易方式与股票市场有很大不同,如保证金交易、平仓制度、追加保证金制度,如果投资者不亲身体验就盲目进入,有可能遭受重大损失。

“如果没有进行股指期货仿真交易,3年内10笔商品期货交易经历也可以。之所以只要求10笔,主要考虑这些交易都是通过真金白银做的,投资者更能充分了解期货市场的风险。”中金所相关负责人说。

据悉,中金所从2006年9月正式推出股指期货仿真交易以来,共有85万投资者参与仿真交易。

除了上述三项硬性指标外,股指期货参与者不得存在严重不良诚信记录;不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事股指期货交易的情形。

综合性指标充分保护投资者利益

参与股指期货的投资者还必须达到一定的综合评估标准。综合评估满分为100分,其中基本情况、相关投资经历、财务状况、诚信状况的分值上限分别为15分、20分、50分、15分,涵盖了学历、年龄、商品期货交易经历、证券交易经历、金融类资产数量、本人年收入、诚信记录等多方面情况。

基本情况包括年龄和学历两个方面,22到60岁的投资者的评分为10分,其他年龄的评分为1分。硕士及以上学历的投资者为5分,本科4分,大专3分,大专以下1分。年龄和学历得分相加即为基本情况的总分。

满分为50分的财务状况在整个综合评估标准中权重最大,投资者可以选择金融类资产数量或本人年收入中的一项填写。其中,金融类资产100万以上的投资者可获得50分的评分,50到100万金融资产可以获得不大于40分的评分,30到50万的可以获得不大于20分的评分。在本人年收入方面,30万以上的分值为50分,20到30万的则可以拿到不超过40分的评分,12到20万的评分标准不大于20分,小于12万的为1分。

中金所相关负责人表示,股指期货属于高风险产品,合约标的大,而财务状况直接反映了投资者的资金状况和风险承受能力,在财务状况上限定一定门槛,实质上是为了保护中小投资者的利益。

此外,有商品期货交易经历投资者可以获取不大于20分的分值,有证券交易经历的投资者可以获取不大于10分的分值,具体分值根据交易情况、风险情况进行综合评估,两者中的高分值者即为投资经历的得分。

此外,诚信情况并被给予15分的分值。相关负责人表示,该指标是综合性指标,包括中国期货业协会提供的期货交易经历等相关记录。央行方面近期也向中金所提出,将在征信记录方面提供最大支持。

后期监管力度大

对于有人提出开户过程需要提交众多材料,会否造成流程繁琐、效率低下的问题,中金所相关负责人表示,相关规定充分考虑了可操作性的要求。其中,硬性指标的资金门槛、交易经历可以通过交易所及机构的系统迅速获取,综合性指标的取得也并非难事。

“不是每一项综合性指标都需要递交材料,如果财务状况和基本情况相加达到70分,就不需要其他材料了”,中金所相关负责人表示。

证监会相关部门负责人表示,在股指期货推出后,中金所和期货保证金监控中心将对制度关键指标进行核查验证,确保关键指标的执行到位。中国证监会派出机构、中金所将分别从日常监管和自律管理的角度,加大监管力度及责任追究。中国期货业协会则加强风险揭示,强化行业自律,切实增强会员公司制度执行的自觉性。

“期货公司不愿意让不符合标准的投资者进来开户,一旦出现风险,机构承受的损失最大”,证监会相关部门负责人说,“违反相关规定将对于其期货分类监管打分造成影响,有IB资格的券商如果违反规定也会对其证券公司分类监管评级造成影响。”

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