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股指期货投资者适当性制度 细节有所调整

总体变化不大

罗文辉

在证监会公告“国务院已原则同意开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种”一周后的上周五(15日),证监会、中国金融期货交易所(下称“中金所”)和中国期货业协会相继发布了有关股指期货投资者适当性制度的一系列征求意见稿。

不过,据期货业内人士反映,对比一年前中金所下发过的《股指期货自然人投资者适当性制度指标体系(暂定稿)》(下称“暂定稿”),最新版虽在细节上有所调整,但总体上“变化不大”。

南华期货总经理罗旭峰昨日向《第一财经日报》记者表达了相比一年前的暂定稿总体上“变化不大”的印象。

其实,在备受关注的中金所《股指期货投资者适当性制度实施办法(试行)(征求意见稿)》(下称《实施办法》)和《股指期货投资者适当性制度操作指引(试行)(征求意见稿)》(下称《操作指引》)中,又以包括“三有”要求的“硬性指标”及综合评估得分不低于70分的“弹性指标”所构成的自然人投资者参与门槛最引人注目,但均未见有大的修改。申请开户时保证金账户可用资金余额不低于50万元,仍是自然人投资者和一般法人投资者的最低门槛。

不过,在《实施办法》和《操作指引》中,中金所明确“自然人投资者及一般法人投资者的指定下单人、结算单确认人、资金调拨人等应当参加测试”,即硬性指标中的知识测试要求将覆盖投资者之外的相关人士。且将暂定稿中仅要求自然人投资者具有股指期货仿真交易至少5个交易日、累计成交10笔以上的交易经历,提高为具有至少10个交易日、20笔以上的成交记录,但同时又对最近三年内具有至少10笔以上商品期货成交记录的投资者豁免了必须参与股指期货仿真交易的要求。

就在区分期货公司和证券公司两种模板的股指期货自然人投资者适当性综合评估表中,《操作指引》降低了个人基本情况得分比重同时增加了个人诚信记录得分比重,并对自然人的年龄分组、年收入分组、金融类资产分组进行了调整,且取消了提供家庭成员收入证明的要求。

值得一提的是,上述新方案提高了22至25岁组的年龄得分、降低了高学历的得分基准,并且20万至30万元年收入组、30万至50万元金融类资产组的个人投资者综合评估得分有望大幅提高,从而使本科毕业不久,年收入20万元以上或拥有50万元以上金融类资产,且有过一定商品期货交易经验,并有着良好个人诚信记录的自然人投资者,亦很有可能满足弹性指标要求而获准开设股指期货交易编码。

另外,《操作指引》明确了投资者金融类资产包括银行存款、股票、基金、期货权益及债券、黄金、理财产品(计划)等资产。

但负责对期货公司执行投资者适当性制度情况进行核查验证的中国期货保证金监控中心,却未能在上周五同步公告有关《股指期货投资者适当性制度核查验证工作指引》的征求意见稿,而有关媒体预料的中金所《会员单位信访和应急处置工作指导意见》征求意见稿也未见同期公示。

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