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借助沪深300进行期现套利

  沪深300股指期货是在交易所交易的标准合约,标的为沪深300指数,于每月的第三个周五交割,交割价格是沪深300指数点位。股指期货价格在交割日向沪深300指数回归的机制,使得投资者可通过股指期货期现套利,捕获股指期货合约和现货指数之间的定价偏差。

  股指期货期现套利是指,当股指期货价格和沪深300指数现货价格出现偏离且达到一定程度,通过低买高卖实现期现套利,获取无风险套利收益。

  投资者实施股指期货期现套利时,套利收益多少取决于期货价格和现货价格的偏离程度以及套利成本。套利成本分为确定性成本和变动成本。股票和ETF的交易成本为确定性成本,交易过程中产生的冲击成本和跟踪误差成本为不确定性成本,控制不确定成本是套利成功的关键,是否可以用低廉的成本精准复制沪深300指数是控制不确定成本的核心。沪深300股指期货的现货指数是沪深300指数,成份股较多,如果用300只个股进行指数复制,交易成本和冲击成本均较大,因此,借助沪深300ETF复制指数是实现期现套利的较佳方式。

  具体地,当股指期货价格大于沪深300指数时,可在买入沪深300ETF的同时,做空等价值的股指期货合约,待期现价格的偏离收敛时,进行反向平仓、获利了结;当期货价格小于沪深300指数时,可在融券卖出沪深300ETF的同时,做多等价值的股指期货合约,待期现价格的偏离收敛时反向平仓,完成期现套利。

  投资者借助沪深300ETF,可便捷实现对沪深300指数的复制,进而实施与期货合约相结合的期现套利,获取无风险套利收益。

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